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南昌公司注冊:財務杠桿效應的計算公式

點擊量:0   來源:信捷財務   更新時間:2018-10-28

    財務杠桿效應是指是指由于固定費用(expense)的存在而導致的,當某一財務變量(Variable)以較小幅度變動時,另一相關變量會以較大幅度變動的現象。
  財務杠桿效應的計算
  所謂財務杠桿利益是指負債籌資經營(jīng yíng)對所有者收益(shōu yì)的影響(influence)。負債經營后,企業權益資本所能獲得的凈收益公式為:
  權益資本利潤=×=-負債利息(interest)率×債務資本〕×=×債務資本〕×
  以上的公司資本利潤(profit)率-息稅前利潤令資本總額,即息稅前利潤率。因而可得權益資本利潤率的計算公式為:
  權益資本利潤(profit)率=×債務(debt)資本/權益資本)×或=×)÷權益資本
  可見,只要公司投資利潤(profit)率大于負債利息率,財務杠桿作用就會使得權益資本收益(shōu yì)由于負債經營而絕對值增加,從而使得權益資本利潤率大于企業投資利潤率,且負債比率越高,財務杠桿利益(benefit)越大,所以財務杠桿利益的實質便是由于企業投資利潤率大于負債利息率,由負債所取得的一部分利潤轉化給了權益資本,從而使得權益資本利潤率上升。而若是企業投資利潤率等于或小于負債利率,那么負債所產生的利潤只能或者不足以彌補負債所需的利息,甚至利用權益資本所取得的利潤都不足以彌補利息,而不得不以最大化減少權益資本來償債,這便是財務杠桿損失的本質所在。
  負債的會計杠桿效應的大小通常用財務杠桿系數來衡量,利用二期的動態資料反映的財務杠桿系數是指公司權益資本利潤變動率相對稅前利潤變動率的倍數。其公式為:
  會計杠桿系數=權益資本利潤(profit)變動率/息稅前利潤變動率
  通過數學變形后,只需要利用一期的靜態資料反映的公式為:
  會計杠桿系數=息稅前利潤(profit)/
  根據這兩個公式計算的財務杠桿系數,后者揭示息稅前利潤、負債資本以及負債利息率之間的關系,前者可以反映出權益資本利潤率變動率相當于息稅前利潤變動率的倍數。企業利用債務資金不僅能提高權益資本利潤率,而且也會產生使權益資本利潤率低于息稅前利潤率,這就是財務杠桿產生的正負效應。
  綜上所述,財務杠桿效應可以給企業帶來額外(extra)的收益,也可能造成額外的損失,這就構成財務風險。財務杠桿利益并沒有增加整個社會的財富,是既定財富在投資人和債權人之間的分配;財務風險也沒有增加整個社會的風險,是經營風險向投資人的轉移。財務杠桿效應和財務風險是企業資本結構決策的一個重要因素(factor),資本結構決策需要在財務杠桿利益與其相關(related)的風險之間進行合理的權衡。最終達到提高投資人利益的目標。
  財務杠桿效應的實質
  會計杠桿效應的實質是:由于企業投資利潤(profit)率大于負債利息(interest)率,由負債所取得的一部分利潤轉化給了權益資本,從而使得權益資本利潤率上升。南昌公司注冊代理有限責任公司的股東,只需要以出資額為限承?!壩邢拊鶉巍?,在法律層面上就把公司和個人的財產分開了,可以避免創業者承擔不必要的財務風險。而若是企業投資利潤率等于或小于負債利息率,那么負債所產生的利潤只能或者不足以彌補負債所需的利息,甚至利用利用權益資本所取得的利潤都不足以彌補利息,而不得不以最大化減少權益資本來償債,這便是財務杠桿負效應帶來的損失。
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